Диапазон для покупок акций ПАО «Магнит» 4500-4700 руб. Спекулятивные цели роста 6500 -6700 руб. Потенциал восстановления свыше 40%. Горизонт инвестирования - 1 год. Доля в портфеле - до 5%. Технические цели снижения были выполнены. Поддержкой выступают горизонтальный уровень 4500 руб., рядом проходит уровень 61,8% по Фибоначчи. Свидетельством завершения снижения служит отсутствие реакции на негативные внешние события прошедшей недели. В то время как локомотив российского рынка - Сбербанк на фоне эскалации сирийского конфликта и объявления очередных санкций потерял свыше 15% капитализации, акции Магнита сохранили устойчивость. Чистая прибыль по итогам 2017 года оказалась минимальной за последние 5 лет, в то же время число магазинов продолжает расти. Кроме того, компания провела программу обновления магазинов, что выразилось в росте расходов. В этой связи улучшение конъюнктуры благоприятно отразится на показателях прибыли уже в ближайшем будущем. У компании приемлемая долговая нагрузка. Соотношение чистые активы/чистый долг составляет 2,4. При этом мультипликатор P/E является лучшим среди конкурентов: 13,4 против 15,3 у X5 Retail Group и 21,4 у «Ленты». Таким образом, «Магнит» является наименее переоцененным среди конкурентов. Драйверами восстановления послужат: - Ожидания Банка России некоторого роста инфляции во втором полугодии, что будет способствовать увеличению маржи; - Ожидания восстановления спроса в связи с началом роста экономики; - Чемпионат мира по футболу в июне-июле этого года обеспечит дополнительный спрос в период проведения мероприятия; - Ожидания улучшения финансовых показателей отчетности на фоне низкой базы; - Активная позиция новых собственников и политика обратного выкупа акций, обеспечивающая поддержку котировкам; - Спекулятивное устранение перепроданности; - Развитие новых направлений, в частности собственных производств и одноименной аптечной сети; - Лобби нового стратегического акционера - ВТБ; - Возобновление дивидендных выплат на фоне улучшения показателей. В числе факторов неопределенности стоит отметить риски снижения эффективности управления, обусловленные появлением акционера с государственным участием.
|
